环球外汇4月22日讯许多投资者都对“低点买入”深信不疑，这句话也在世界黄金交易上展现出同样效力，全神贯注于黄金期货和黄金、黄金ETF等交易所买卖基金的投资者似乎都想逃离黄金交易，使得有形黄金的需求暴涨。周五(4月19日)早上，据路透社报道，亚洲地区抢购实物黄金。

　　在美国，铸币厂4月售出15.3万盎司黄金，超过二月三月的总和。实际上，在黄金暴跌时期，美国铸币局4月17日仅一天就售出6.3万盎司黄金，这数值已经超过了其三月6.2万盎司的销售总量。

　　白银方面，价格的下跌也令其零售需求有显著的增长。如果你想从美国贵金属交易所(APMEX)购买1盎司白银，你将不得不等待一段时间，或为此支付高额溢价。大多数年份里，美国秃鹰银币储量都被抢购一空，而其它未售空的年份中，你需要支付超过25%的溢价。例如，购买2007年的美国秃鹰银币，需要支付高达$8.49的保费。这是在当时白银价格$23.23基础上额外附加36.55%。虽然其他经销商提供报价稍低(每盎司28美元浮动)，但是其增幅价格在百分比上体现的仍十分陡峭。

　　通过黄金，黄金ETF等其他的交易所交易产品的表现可以了解黄金现货的风险，白银方面，有一些投资者购买白银或者白银ETF作为白银现货的储备。做法是在面对价格下跌时，正确持有的黄金和白银现货，并保持他们的生机和活力。打破传统贵金属投资者观念，近期的跌势似乎被视为增仓的时机。我想一些人忘了去参照Barry Ritholtz的“黄金持有者守则”。

　　你可能从CNBC和彭博报道中知道Ritholtz的名字，如果你想阅读他长篇大论，你可以在这里完成，黄金投资并不是我唯一的选择，而是在我多元化投资组合中所持有的一种。作为黄金的持有者，我想凭借这次贵金属价格走低的机会，从一个投资者(我自己)本身的角度出发(既不对黄金投资完全痴迷，也不对黄金投资完全排斥)来亲身论证Ritholtz的“黄金持有者”的12条守则。

　　Ritholtz的十二条守则用粗体标识出来，其余则是我个人意见：

　　1、 黄金是一种货。

　　他支持这种观点，Ritholz说，黄金是拥有永久贮藏的价值。在我看来，Ritholtz认为，黄金拥有者认为黄金具有货币和贮藏的双重属性。但是这并不是绝对真理。举个例子，我并不把黄金看做是一个便利的交换媒介或者是希望它成为未来世界的交换媒介，之所以不持有黄金，是因为它仅仅是一种价值储存的手段。

　　2、 黄金的价格不会下降，只是被操控降低。

　　我认为黄金的价格既能下降也能被操控降低。无论哪一种情况在给定时间发生都与我无关，价格就是价格的本身。就像我在《黄金暴跌引起的反思，你为何拥有它》所说，我发觉找到贵金属在整个投资组合中的平衡点是非常重要的，如果你真的把黄金作为一个保值和资产流动的方式，也不强制你卖掉它。那么近期价格的暴跌应该对你不会造成任何负面影响。而事实上，我们注意到，从近期的跌势上看：我们的现金流将增加我们储存的成本，这代表我的贵金属持有的百分比将下降。

　　3、 黄金价格会形成上升趋势，它也确实在呈现这样的形势，尽管有外部的操控防止其价值上涨。

　　参阅我的第二条意见。

　　4、 世界有天一定重新施行金本位制。

　　我既拥有黄金也有白银，我更愿意看到一种法定管理的货币制度，如果这样我会觉得我能拥有黄金的货币使用价值，而不是作为贵金属的贮藏价值，不幸的是，这样一个体制还不没有存在过。

　　5、 央行无限制的印钞只能推动黄金价格走高

　　我不同意，如果印刷出来货币实际上到了世界人民的手中，而不是进入金融部门和投资者的手中，我大胆猜想黄金的价格会远高于现在。直到每个人都能得到那些数以万计电子印刷的货币，那么黄金有可能受或者不受机构投资者的亲睐(比散户投资者更有影响力)，这些机构投资者不断改变他们的想法，无论较高的通胀是不是短期风险。

　　6、 黄金走势与经济好坏无关

　　他的言论支持这一规则，Ritholtz是这样说的：“当我们有一个良好的经济，黄金是对冲通胀的，当我们经济不景气的时候，黄金是一种安全的保值方式。这是一个永远不会失败的单向交易。如果黄金投资者用这样的方式思考，他们可能已经从股票交易者身上学会了技巧。顽固、买入并永远持有股票的投资者，是我遇到的所有类型的投资者中，玩“好消息就是好消息，坏消息也是好消息”游戏最在行的。当我读到Ritholtz的第六条规则，立刻就让我想起我们曾经听到的股票看涨者对油价上涨的评论：如果石油价格下跌，那么对消费者来说是个好消息，对股市有利。如果石油价格不断上涨，这就是经济实力强大的表现，仍然对股市有利。从我的角度看，黄金是一种保值的手段，无论经济是好是坏，我都不关心黄金的货币价值如何表现。

　　7、 黄金将在世界经济崩溃后幸存

　　Ritholtz在接下来这条规则中再次取笑黄金投资者。我一直对当前货币体系崩溃后，黄金出于某种原因不能被兑换成新货币的可能性存有开放性态度。每一项投资都有风险，关于黄金的风险，我经过仔细的考虑，认为该风险可能性尚未致使我卖掉黄金。

　　8、 黄金绝不是一个傻子的赌注

　　为了支持第八条规则，Ritholtz说，“不会讨论上个世纪黄金如何被反复大规模抛售(与第二条规则违背)。不要讨论这些在1915年至1920年，1941年，1947年，1951年至1966年，1974年至1976年1981年，1983年至1985年，1987年至2000年和2008年是如何发生的。在过去的几十年里，他专注于黄金价格的表现告诉我，实际他并没有把黄金作为一种保值的手段，而是作为能够产生足够的以法定货币计算的回报的金融资产。作为保值所拥有的东西与博彩毫无关系。

　　9、 黄金是政府所排斥的，因为黄金控制法定货币和金融体系

　　在我看来，黄金不是一个政府所排斥的，也并未控制法定货币和金融体系。相反，黄金是一种保护形式，用来抵御那些对货币供应量管理不善的情况出现。

　　10、所有黄金的讨论中必然包含消极的宏观预测

　　Ritholtz支持这个规则并评论：“你描述的关于为什么黄金的价格会继续走高的观点中必然包含虚假的相关性、无法证明的预测以及对未来消极的期望”。在某种程度上，经过些许修改，他的观点让我想起了那些股票分析师所做的评论(相关的问题，无法预测的未来，永远乐观的看法)。我是一个黄金的持有者，既不乐观，也不悲观，而是努力实现现实。

　　11、 黄金总是依靠在一个或另一个货币上吗

　　？谁真正相信这个？

　　12、中国和印度都深知黄金的价值；西方国家不会

　　也许这在很大程度上是对的。虽然从美国铸币局和APMEX近期的需求来看，一些西方国家也认同了中国和印度对黄金的看法。近期黄金白银价格的下跌，已经成为财经媒体上一个赤手可热的话题。如果你考虑购买贵金属，那么请注意白银溢价。此外，也要注意一些评论文章(如Ritholtz的)，这类评论文章似乎更热衷于掀起读者的关注和煽动观众的情绪，而不是帮助你成为一个更好的投资者。

来源：环球外汇网  2013年4月22日