种种迹象表明，黄金市场下跌的势头没有结束。但是，无论金价如何下跌，底线是不能跌破黄金的开采成本，否则将使黄金产量大幅下降。

自从4月金价大幅下跌以来，我们听到最多的说法就是黄金牛市已经结束，金价将下跌到每盎司1000美元。而“股神”巴菲特更是表示，即使金价跌至每盎司1000美元甚至每盎司800美元，他都不会买。

实际上,此次金价下跌的幅度不算太大。2008年金融危机前后的金价下跌了34%，而且随后金价从每盎司681美元一直上涨到了每盎司1920美元，涨幅64.5%。而1975年初到1976年，美国股指翻番，金价最大跌幅近47%，从每盎司200美元跌到每盎司100美元出头。但是后来在3年时间里涨了近7倍（涨到每盎司800多美元）。而如今金价从最高位回落约600美元，跌幅31%，所以根本不能断言说黄金牛市已经结束。

不过，最近美元指数和美国股指涨势如虹，给金价带来很大压力。由于日元和欧元都因采取货币宽松政策而下跌，美元指数已经突破前期高点84一线，向着90进发。美元上升给商品价格指数带来巨大压力，连连下挫。而标普500指数和道·琼斯指数连创历史新高，吸引投资者把资金更多地投向风险市场，黄金等避险市场却不受青睐。

近来亚洲等地的实物黄金市场购买势头有所减弱，而交易所交易型黄金基金（ETF）继续减少持金量，如世界最大的黄金ETF（SPDR Gold Trust）持金量已从最高时的1300多吨下降到1020吨。纽约商品交易所黄金期货非商业性净多头持仓量也创出近期新低，显示在纸黄金和实物黄金之间的争斗中，纸黄金开始占了上风。

种种迹象表明，黄金市场下跌的势头没有结束，前期创出的新低每盎司1321美元肯定将破位，下方的支撑位为每盎司1250美元或每盎司1200美元。但是，无论金价如何下跌，底线是不能跌破黄金的开采成本，否则将使黄金产量大幅下降。而目前国际上一些金矿的成本已经超过每盎司1100美元。

同时，美元的可靠性受到质疑。穆迪已经表示可能下调美国的信用等级，因为美国的债务上限即将再次被突破。

更大的疑问将来自实金市场。德国要求从美国撤回300吨黄金，美联储竟要德国央行等3年时间。这不得不令人怀疑，美国央行已经把大量黄金出售或者出借了，现在金价下跌就是它们为回收黄金采取的举措之一。再联想到前国际货币基金组织总裁卡恩事件。据称，有报告披露：“5月初卡恩对美国未能及时向国际货币基金组织交割191.3吨黄金感到十分焦虑，因为美国中央情报局（CIA）有人向他提供了美国已没有黄金的消息。”卡恩被捕前发现，美国肯塔基州北部诺克斯堡的所有黄金储备“失踪了”，传闻是美国租借给了投行进行黄金投机活动。一旦有任何确切消息传出，定将给黄金市场投下重磅炸弹。

欲购买实金的投资者可以逢低买入，而其他投资者可以暂时观望，耐心等待局势发展。如果快的话，预计年内就会看到答案。

来源：中国黄金网 2013年5月24日